От чего зависит рыночная стоимость акций
На стоимость акций влияют многие факторы макро- и микроэкономического характера (экономические, политические, социологические) имеющие значение в настоящий момент времени и возможные в будущем. Анализ факторов помогают определить два взаимодополняющих подхода к оценке – фундаментальный (аналитический) и технический. Фундаментальный подход исходит из постулата о том, что акции успешных компаний растут в цене, в то время как стоимость акций убыточных предприятий падает. Технический анализ заключается в исследовании предыдущих движений цен с целью прогнозирования их движения в будущем. К основным факторам влияющим на стоимость акций относятся:
- Степень инвестиционной привлекательности отрасли (структура отрасли, конкуренция, уровень и состав издержек и другие)
- Возможность свободного вывода дивидендов
- Уровень дохода по акции (размер дивидендов)
- Биржевые спекуляции
- Финансовое положение предприятия
- Спрос и предложение на рынке акций
Как рассчитывается оценочная стоимость акций
Независимая оценка акций включает в себя определение двух видов стоимости:
- Рыночной. Она включает в себя номинальную стоимость, определяющую уставной капитал и пределы использования акций, инвестиционную цену, устанавливаемую рынком, и биржевую котировку ценных бумаг.
- Нерыночной. Она формируется на основе внутреннего документооборота компании и включает балансовую стоимость, определяемую данными бухучета, расчетную (появляется по итогам оценки), ликвидационную (оценка пакета акций в случае быстрой ликвидации предприятия) и прогнозируемую стоимость акций.
Необходимо понимать, что оценка акций компании для покупателя важна с точки зрения безопасности и рентабельности инвестиций. Это может выражаться как в перспективе получения прибыли организации (дохода в форме дивидендов), так и в льготах, предоставляемых правлением компании (например, скидки на продукцию). Оценка привлекательности акций для вложения капитала в данном случае сводится к прогнозированию спроса на них в будущем. Для продавца экспертиза важна как с точки зрения оценки потери некоторой величины будущих поступлений, так и с точки зрения возможности вложения вырученных денежных средств в иные инвестиционные проекты.
Когда необходима оценка стоимости акций
- перед покупкой или продажей акций
- при реструктуризации бизнеса
- при внесении акций одной компании в уставной капитал другой
- при получении банковского кредита под залог акций
- для передачи акций в доверительное управление
- перед эмиссией ценных бумаг и размещения акций
- для инвестиционных или управленческих целей
- для решения имущественных и иных споров
- оценка акций при оформлении наследства
- оценка акций для нотариуса
- оценка акций для суда
- оценка акций для банка
- для организации выкупа акций акционерами
Специалисты оценочной компании «СПЕКТР» в своей работе учитывают цели и задачи проведения оценки стоимости акций, поэтому помимо рыночной стоимости активов могут рассчитать и другие её виды: номинальную, инвестиционную, ликвидационную, специальную и т.д. Для каждой ситуации подходы и методы расчетов подбираются в индивидуальном порядке. Своевременная независимая оценка стоимости акций способна со временем увеличить стоимость (балансовую, ликвидационную, инвестиционную) и всегда выступает в качестве эмиссионного документа ФЗ № 39 (22.04.1996 г.).
Методы оценки стоимости акций
Прежде всего оценщик определяет цель оценки акций. Он также выясняет, какова организационно-правовая форма предприятия, котируются ли акции на фондовом рынке, оценка обыкновенных или привилегированных акций нужна. Далее, чтобы провести оценку акций, оценщик проводит анализ финансового положения предприятия, оценивает степень инвестиционной привлекательности отрасли, к которой принадлежит АО.
После сбора всей необходимой информации оценщик определяет методы и подходы к оценке акций. В зависимости от факторов стоимости, методы оценки акций подразделяются на:
- доходный;
- затратный;
- сравнительный.
Стоит отметить, что все три подхода связаны между собой, но каждый из них базируется на различной информации. Во многих случаях для оценки стоимости акций, полученной одним из подходов, может быть использован другой подход. Но по причине того, что рынок несовершенен, разные подходы могут давать различные показатели стоимости. Поэтому подход и присущие ему методы выбираются оценщиком исходя из определенной заказчиком цели использования результатов оценки акций, а также предварительного анализа рынка.
Результаты оценки стоимости акций
Результатом процедуры оценки акций является отчет, составленный в соответствии с нормами закона № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ». В отчет входят следующие данные: основания для проведения оценки акций; идентификационные данные ценной бумаги; результаты оценки по выбранной методике с приведением денежного эквивалента; итоговую рыночную стоимость акции; пределы использования ценных бумаг; прогнозы; сведения из учредительных документов организации и данные о собственнике.
В Приложениях к оценке стоимости акций содержатся копии заключения специальных экспертиз, копии документов, подтверждающих правомочность проведения оценщиком работ, копии документов, предоставленных заказчиком для оценки акций.
Отчет заверяется подписями заказчика и независимых экспертов, проводивших оценку, а также печатью компании. Документ имеет юридическую силу и действителен в течение 6 месяцев с момента получения.
