ОЦЕНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Оценка стоимости ценных бумаг

Оценка стоимости ценных бумаг, а также детальный анализ финансовых вложений компании, позволяет не только определить рыночную стоимость займов, ценных бумаг, иных форм участия в бизнесе, но и прогнозировать перспективную доходность этих вложений. Оценка рыночной стоимости акций и пакет акций предприятия часто производится через оценку стоимости предприятия (бизнеса).

К ценным бумагам относят облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы.

Стоимость ценных бумаг не эквивалентна их цене, так как стоимость рассчитывается и представляет собой мнение профессионального оценщика, а цена представляет собой фиксированное условие сделки. Тем не менее, цена считается денежным выражением стоимости. Стоимость ценных бумаг определяется при эмиссии, как объем средств, затраченных на выпуск и размещение ценных бумаг; при приобретении, как предполагаемых доход от будущего обращения; и при конвертации, исходя из стоимости замещения.

Ценные бумаги представляют собой вид товарного капитала компании или отдельного лица, это позволяет установить финансовый объем прав их владельца. Такая процедура приобретает особое значение при необходимости установления правопреемственности, уточнения объема инвестиционных капиталовложений, проведения сделок. В рамках действующего законодательства в ряде случаев предполагается обязательная оценка ценных бумаг, например при национализации, приватизации, реорганизации, изменении номинальной стоимости акций, вовлечение в сделку ценных бумаг, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям.

Методы оценки ценных бумаг

Исходя из теории и практики оценочной деятельности, а также учитывая требования Федеральных стандартов, наша оценочная компания использует три метода оценки стоимости ценных бумаг:

• доходный;
• затратный;
• сравнительный.

Каждый подход содержит большое количество методов и методик анализа данных. При оценке стоимости ценных бумаг учитываются многие факторы: инвестиционный интерес к ним, финансовое состояние эмитента, его надежность, ликвидность бумаги и ее доходность, возможность конвертации, уровень инвестиционного риска и т. д. А потому и подходы к оценке различных инструментов могут отличаться. Ввиду большого входящих данных для оценки ценных бумаг, для обработки и анализа такого массива экономических, макроэкономических показателей уровней риска и возможности прогнозирования используются разные подходы. В большинстве случаев комбинируют несколько методик. Наиболее популярные:

• Статистическая — основана на индексах, анализе статистических данных, регрессии, корреляции. Пользоваться такой методикой могут только оценщики с высокой компетенцией, так как объективные результаты можно получить только в том случае, если верно задать статистическую зависимости.
• Аналитическая — эксперт проводит системный анализ всех составляющих стоимости активов, отталкиваясь от факторов, которые влияют на нее в момент оценки. Эта методика позволяет работать с большим массивом данных.
• Индексная — эксперт рассматривает сегмент фондового рынка и определяет направления тех изменений, которые происходят на нем. Такую методику трудно применять в тех случаях, когда нужно оценивать неконвертируемые ценные бумаги.
• Экспертная — основана на объединении ожидаемых векторов колебания стоимости активов. Используя эту методику, эксперт должен очень внимательно и взвешенно выбирать направления для анализа. Нет аксиом или формул, оценщики ориентируются на опыт, интуицию и знания.
• Нормативно-параметрическая — оцениваемым бумагам назначают инвестиционные характеристики в диапазоне значений. Каждому из них выставляют баллы. По этим баллам определяется стоимостное выражение цены активов.

Эксперты оценочной компания «СПЕКТР» выбирают подходы и метода оценки ценных бумаг, исходя их вида и целей процедуры. Мы ответственны в правовом и финансовом полях за те услуги, которые предоставляем.

Результаты отчета оценки ценных бумаг

Отчет оценки ценных бумаг является итогом работы оценщика и требует в среднем до 5 дней на составление. Отчет оценки состоит из трех основных частей: экспертное заключение, где специалистом делается краткий вывод о стоимости оцененного пакета ценных бумаг (при необходимости также и в зарубежной валюте), сопроводительное письмо заказчику, где уточняется использованный метод оценки, и подробный отчет, где приводятся осуществленные специалистом расчеты. Важно: отчет оценщика признается документом, имеющим юридическую силу, и может быть использован в суде.

Юридический статус ценных бумаг закреплен в главе 7 Гражданского кодекса РФ. Глава содержит восемь статей, которые описывают основные положения, касающиеся использованию ценных бумаг на территории государства. Статьи разъясняют само понятие ценных бумаг, перечисляют их виды, регламентируют процедуры передачи прав по ценным бумагам, восстановления ценных бумаг, исполнения по ценным бумагам. Глава также рассматривает сущестующие виды бездокументарных ценных бумаг.